한국전력 주가 상승 원인, 연료비 연동제?

한국전력 주가 상승 원인, 연료비 연동제?

내년부터 '연료비 연동제'가 도입된다는 소식에 지난 17일 한국전력 주가가 오랜만에 큰 폭으로 상승했는데요. 한국전력의 주가를 큰 폭으로 상승시킨 연료비 연동제가 무엇이고, 왜 한국전력의 주가가 상승하게 되었는지에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

연료비 연동제는?

 

12월 17일 산업통산자원부와 한국전력은 새로운 전기요금체계 개편안을 확정 발표했습니다. 개편안은 그간 3차 에너지 기본계획 등에서 밝힌 것처럼 전기요금의 원가변동 요인과 전기요금과의 연계성을 강화하고, 기후와 환경 관련 비용을 별도로 분리, 고지해서 전기요금의 투명성을 제고하는 내용으로 알려졌습니다. 현재의 전기요금 체계는 유가와 같이 전기요금에 영향을 줄 수 있는 유가 등의 원가 변동분을 바로바로 요금에 반응하지 못했고, 이 또한 2013년 이후 조정 없이 운영됐고, 신재생 에너지 보급, 온실가스 감축 등의 기후변화와 관련된 비용 또한 명확하게 공개되지 않았습니다. 그래서 내년부터는 연료비 연동제가 시행되어서, 연동비 변동 부분이 주기적으로 전기요금에 반영되어, 가격 신호 기능이 강화되고, 전기요금 조정에 대한 소비자의 예측가능성이 높아져서 합리적 전기 소비가 가능하게 된 것인데요. 이 제도가 소비자에게 더 좋아진 제도처럼 보이는데 왜 한국전력의 주가는 연료비 연동제 발표로 상승하게 된 것일까요?

연료비 연동제로 왜 한국전력의 주가가 상승했을까?

전문가들은 현행 전기요금 체계가 석탄, 원유 등의 원가를 전혀 반영하지 못했기 때문에, 한국전력의 주가가 상승할 수 없었고, 이 때문에 실적 변동성이 커질 수밖에 없었다고 지적했는데요. 지금까지 한국전력의 영업이익은 서부텍사스산 원유(WTI) 등 국제 에너지 가격과 반비례해서 큰 폭의 적자와 흑자를 오가는 변동성 심한 실적이 기록되었습니다. 풀어서 이야기하자면, 석탄과 원유 같은 원재료 값이 상승하면 전기요금이 손실이 나고, 반대의 경우에는 이익이 나는 구조가 지속적으로 반복이 된 것인데요. 이번 연료비 연동제로 한국전력 영업 비용의 3~50%를 차지하는 연료비가 전기 요금에 제대로 반영되면서, 들쭉날쭉하던 한국전력의 영업이익 변동성이 축소될 것으로 전망됩니다.

 

그렇기 때문에 이 소식으로 한국전력의 주가는 2008년 12월 8일 (13.7%) 이후 최고의 상승폭 (10.17%)을 보여줬는데요. 기관, 외국인 각각 1,091억 원, 301억 원을 순매수하며 상승세를 이끌었습니다. 이번 연료비 연동제로 현 정부의 탈원전 정책으로 지하실이 없이 하락하던 한국전력의 주가는 상승세로 돌아선 것으로 보이는데요. 아무래도, 이번 조치로 안정적인 투자, 배당 재원 확보와 이익을 보장받을 수 있어, 많은 투자자들이 한국전력을 매력적으로 생각할 수밖에 없을 것으로 보입니다. 다만, 연료 원가에 해당되는 국제 에너지 가격이 현재 크게 하락했고, 내년의 전기 요금도 인하될 가능성이 높아서 내년은 단기적으로 영업이익이 줄어들 것으로 보이나, 국제 에너지 가격이 정상화되면 한국전력의 주가 또한 자연스럽게 자신의 자리를 찾아갈 것으로 예상됩니다.

 

이 글은 투자자에게 주의사항 등 정보를 전달할 목적으로 작성되었습니다.